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繼2019年深圳、佛山、長(zhǎng)春、合肥之后，由中國(guó)黃金報(bào)社聯(lián)合金雅福集團(tuán)共同主辦，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心、中金文化傳媒有限公司、深圳市金雅福投資管理有限公司等協(xié)辦的黃金新趨勢(shì)系列高峰論壇再次起航。2020年首場(chǎng)論壇于8月15日，在江蘇無錫成功舉辦。

本次論壇以“大變局·新機(jī)遇”為主題，與會(huì)專家深入分析疫情影響下的宏觀經(jīng)濟(jì)與黃金市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)，闡述和判斷黃金市場(chǎng)未來發(fā)展趨勢(shì)與機(jī)遇，進(jìn)一步深化黃金在新形勢(shì)下對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)資產(chǎn)配置的重要戰(zhàn)略價(jià)值和意義。

中國(guó)工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李雪松出席論壇并作了主題為《新時(shí)期的黃金與資產(chǎn)配置》的演講。李雪松指出了黃金在資產(chǎn)配置中的六大功能：收益、分散風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性、抵御貨幣貶值、無信用風(fēng)險(xiǎn)、抵御尾部風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為黃金是今年上半年表現(xiàn)最好的大類資產(chǎn)之一，在資產(chǎn)組合中納入5%-10%的黃金資產(chǎn)能夠有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定投資收益。

以下內(nèi)容根據(jù)李雪松演講整理（未經(jīng)嘉賓審閱，有刪減）：

黃金已進(jìn)入長(zhǎng)周期牛市，建議長(zhǎng)期持有

李雪松在談到疫情下黃金市場(chǎng)主要特征時(shí)指出：黃金的金融屬性和商品屬性在今年上半年表現(xiàn)出了背離。具體而言，新冠疫情重挫黃金消費(fèi)需求，2020年上半年全球金飾需求同比大幅下滑46%；上半年全球黃金ETF總流入達(dá)到了734噸，創(chuàng)歷史新高；另外，2020年上半年全球黃金總需求2,076 噸，同比下滑了 6%。

從黃金市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，金價(jià)經(jīng)過近7年蟄伏，已于8月初再度刷新歷史新高，并一舉突破2000美元。

在談到金價(jià)趨勢(shì)時(shí)，李雪松指出在全球貨幣寬松過程中，特別是美國(guó)無限量QE助推了金價(jià)的上漲。而疫情對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)基本面將產(chǎn)生持續(xù)深遠(yuǎn)的影響。另外，美債收益率走低、美元信用下降等因素，也同樣會(huì)影響金價(jià)的走勢(shì)。

李雪松認(rèn)為黃金已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)長(zhǎng)周期的牛市，但是短期會(huì)呈現(xiàn)震蕩的格局。并且，在對(duì)金價(jià)后續(xù)展望中，提到幾個(gè)重要的影響因素：驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲的原因短期不會(huì)發(fā)生改變；資產(chǎn)配置、分散風(fēng)險(xiǎn)的需求持續(xù)增長(zhǎng)；黃金的上升勢(shì)頭和市場(chǎng)熱度已經(jīng)形成。建議長(zhǎng)期投資，長(zhǎng)期持有，因?yàn)辄S金具有穿越周期的穩(wěn)健價(jià)值。

黃金在資產(chǎn)配置中的意義

李雪松表示，在我國(guó)家庭資產(chǎn)配置中，金融資產(chǎn)配置是相對(duì)過低的，僅占比30%。而過去十幾年國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲，導(dǎo)致房地產(chǎn)在家庭資產(chǎn)的占比過高。“橫向比較歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，會(huì)發(fā)現(xiàn)金融資產(chǎn)在我國(guó)家庭資產(chǎn)的占比是較低的，在“房住不炒”等政策持續(xù)推進(jìn)的背景下，金融資產(chǎn)在我國(guó)家庭資產(chǎn)配置中的空間廣闊。”

同時(shí)，李雪松認(rèn)為，資產(chǎn)配置多元化才可獲得長(zhǎng)期收益。“資產(chǎn)配置多元化，是投資唯一免費(fèi)的午餐”，李雪松說。

在和大家交流新時(shí)期的黃金與資產(chǎn)配置這一話題時(shí)，李雪松指出了黃金在資產(chǎn)配置中的六大功能：收益、分散風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性、抵御貨幣貶值、無信用風(fēng)險(xiǎn)、抵御尾部風(fēng)險(xiǎn)。

李雪松說：“黃金是家庭資產(chǎn)最后的守門員。就算最后一無所有了，有沉甸甸的黃金，心里還是踏實(shí)的。黃金的終極價(jià)值不在于它的價(jià)格，而在于你擁有它。” 對(duì)于黃金配置的比例，李雪松認(rèn)為在資產(chǎn)組合中納入5%-10%的黃金資產(chǎn)能夠有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定投資收益。在養(yǎng)老基金投資組合增加4.2%的黃金資產(chǎn)，可有效增強(qiáng)收益，降低回測(cè)，對(duì)收益率曲線起到削峰填谷的作用。