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前一陣，有位朋友向投資君哭訴：一心想著穩健的投資理財方式，結果最近在某寶上買的債基，跌到他心態都要崩了。

他很疑惑，為何一心求穩，結果最后反而虧的最厲害？

在投資君看來，這位朋友投資困惑的背后，更多釋放出的信號是：如果當下還是按部就班的用過往經驗去做投資的話，顯然會讓自己的財富受到不同程度的沖擊。

花旗銀行日前發布了一篇題為《從恐懼到繁榮：投資一個新的經濟周期》的報告，報告中，花旗表示，鑒于過去幾個月以來發生的新冠疫情等事件，當前世界處于一個全新的經濟周期。同時，隨著世界從恐懼走向繁榮，未來幾年新的周期就需要新的投資方式。

此外，過去的歷史顯示，私募股權、房地產和對沖基金經理往往在危機后取得了強勁的業績。以2001年和2008年為例，私募股權的平均回報率分別較前一年增加了800個基點和710個基點。

這也給出了我們一個結論：黑天鵝或許并沒有想象中那么可怕，在正確的投資理念驅動下，選擇順勢而為的投資品種，才能實現財富的保值增值。

長期戰略思維更容易獲取財富

圖片來源：攝圖網

說投資前，先跟大家分享兩個故事。

關于龜兔賽跑的寓言想必大家不會陌生，而這樣的故事在生活里也比比皆是。

比如畢業了20年的老同學里，當年那個叱咤風云的可能未必就能過得比其他人風生水起，而在學校中名不見經傳的“小人物”反而走出了自己的人生巔峰。

為什么會這樣呢？

因為聰明人選擇的機會雖然更多，但是面對的誘惑也會更大；而對一些機會相對較少的老實人來說，除了默默努力似乎也沒有其他的捷徑。

這就是所謂的“長期戰略思維”，面對短期利益的誘惑能始終堅持，那么就算是爬的再慢的“烏龜”，最終也能超越“兔子”，獲得勝利。

第二個故事想說的當下最熱門的直播。很多人看到了直播行業的爆發，紛紛入局，想要分得一杯羹。卻從未曾了解過，每個主播“暴富”背后的積淀與堅持。

例如火遍全網的李佳琦，他不只在時間上無止境的付出，更重要的是他在淘寶直播還未火的時候就毅然進入了這個領域。

所以，只有在風口上堅持不懈的努力，最終，才會比別人獲取更多的財富。

而投資君想通過這兩個例子告訴大家的是：即使不能一鳴驚人，但長期主義者終究會迎來勝利的曙光。同時，選擇大于努力，只有提前入局，才能勝券在握。人生如此，投資亦同樣適用。

內在價值是“投資時機”唯一的錨

彼得·林奇在《Big Money Thinks Small（大利從小）》中的序言，談論了在富達基金的弟子喬爾·提靈赫斯特的投資心得。

喬爾認為大多數投資人在投資上，會面臨兩個問題，“接下來會發生什么事？”以及“它值多少？”。也就是說，投資者會先判斷宏觀經濟的趨勢，然后根據預測來指導自身的投資行為。

圖片來源：攝圖網

他覺得，這種自上而下的投資方式可能會出現的弊端是，一旦其中分析的環節判斷出了問題，整個投資鏈條就會出錯了。而且這種投資方式，更聚焦于中短期，越是這樣，就越容易出錯。

所以，喬爾把投資時間拉長，將自己的問題專注于“它值多少”。即判斷企業的價格和價值之間的偏差，保持充分的耐心降低投資組合周轉率，以此來獲得更優秀的業績。

在這個分享里，投資君總結了幾點關于投資方面的感悟：1、用更宏觀更長期的眼光去看待自己的投資標的；2、去思考什么樣的產業能夠持久經營，并經得起外部環境的挑戰；3、選擇業績更具增長潛力的公司，而不是在資本市場里所謂的“網紅”。

而能夠支撐這套方法論的底層信仰，就是長期價值投資，即通過尋求價格低于內在價值的投資標的，并通過長期持有來兌現其價值。換句話說，只有內在價值才是“投資時機”唯一的錨。

私募股權投資正處于最好的時代

回到開篇所說到的，為什么私募股權能在危機后取得強勁的業績呢？

究其特性，還是源自于它的四個特點：1、私募股權是跨周期的資產類別，相關投資產品的表現往往與經濟周期的關聯性較弱；2、私募股權投資主要對象是具有成長性的企業，獲得的收益更多來自企業本身經營實力的增長；3、私募股權投資鎖定期較長，更看重長期收益；4、私募股權投資的回報收益比較高。比如，從1970年到2006年，在這36年的多數時間里，私募股權投資的年均復合增長率都是雙位數。

換言之，私募股權投資是長期主義的踐行方式，并且其投資過程也是發現價值的過程。也正因如此，私募股權更能抵御的住經濟周期所帶來的波動。

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正如黑石的全球私募股權業務負責人Joe Baratta所說，在全球經濟和社會都受到新冠肺炎疫情沖擊的當下，擁有私募股權投資資產是投資人的福祉。“在危機時期，企業的投資人最好是PE基金，尤其是那些有準備、有能力為企業持續提供支持的基金。”

值得一提的是，私募股權投資不僅能發現價值，同時還能放大價值。比如投后可以幫助企業提升或者補足原來的短板，不斷實現成長；比如對接資本市場、財務杠桿等方式，用不同的杠桿把這個企業的價值放大。

麥肯錫全球資深董事合伙人兼麥肯錫中國金融機構咨詢負責人曲向軍曾表示：“私募股權投資對經濟增長具有重大價值，是實體經濟轉型升級的重要推動力，特別是當發展出現瓶頸時，那些獲得私募投資的企業表現往往優于同類企業。原因是私募投資能夠幫助實體經濟企業在提高收入、提升效率和建設創新能力等三大維度上創造顯著價值，也能夠幫助新興技術企業在引進人才、規范專業管理能力及實現規模化發展等方面更上一層樓。”

另外，在經歷過周期的從業者們的經驗來看，低潮期成立的基金往往能夠收獲更好的投資業績表現。研究機構 Preqin 的首席執行官 Mark O’Hare 在近期的文章中分析表示，起始年份為2019-2022年的基金可能會脫穎而出并成為業績佼佼者。

這意味著，私募股權投資正處于最好的時代。

私募股權投資更具備戰略價值

圖片來源：攝圖網

這也就不難理解，為什么大部分的投資人更愿意聚焦于企業長期盈利增長的投資方式。

當然，還有重要的兩方面在于：一是對于未來機會的判斷源自于政策方向的把控；二是行業的發展潛力決定了企業的估值空間。

事實上，2019年以來，科創板開板和創業板注冊制改革都為私募股權投資機構帶來了更通暢的項目退出渠道，并打通了募投管退的股權投資閉環。同時，隨著2020年新三板轉板制度的出爐，私募股權投資潛力再有進一步的提升空間。

毋庸置疑，政策暖風頻吹，2020年私募股權市場勢必迎來新的發展機遇。

而市場正在釋放明顯的回暖信號。根據清科旗下私募通數據統計，2020年5月VC/PE市場共發生201起投資案例，總投資金額為366.81億元人民幣，環比上升24.6%，VC/PE市場有所改善。

數據顯示，5月VC/PE市場投資共涉及20個行業。IT、互聯網及生物技術/醫療健康仍然備受VC/PE機構關注，位居前三位。投資金額方面，生物技術/醫療健康行業投資金額超百億元人民幣，位列第一；房地產和互聯網行業緊隨其后。

值得注意的是，行業投融資的活躍度也折射出了私募股權投資機構對未來機會的判斷。例如醫療健康、科技投資和創新消費等主題，都是近兩年來機構頗為關注的領域。而在此背景下，細分行業賽道中的頭部企業將有機會脫穎而出，并成長為具有長期投資價值的企業。

所謂，天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。顯然，在當前時代背景下，私募股權投資的戰略價值未來可期！