1、2020年經濟會面臨挑戰，但對市場無需過于悲觀。
2、盡量根據資金的多少，做多元化的資產配置。并且，在做分散投資的過程里，布局相關系數比較低的資產。
3、股權市場正處在一個去泡沫化的階段，投資者在選擇投資項目時，要仔細斟酌公司的估值、成本的投入等問題。
4、債券市場經歷過本輪市場的出清后，未來優質公司的債券還是值得關注。
5、黃金仍有持續向上的動力，建議投資者在黃金多頭的情況之下，可以配置黃金相關類型的資產。
導語：聚焦中國，伴隨著貨幣與財政政策逆周期調節的力度不斷加大，2020年的中國經濟將在全球經濟的不確定性和內生經濟強韌性中階段企穩。展望2020，投資者應如何在“百年不遇之大變局”進程中做好資產配置？在本期的節目中，金雅福投資總經理陳政銘將把脈2020年資產配置方向，為投資者指點迷津。
主持人：陳總，您好。通常，資產配置與經濟大勢密切相關，那您是如何看待2020經濟發展形勢 ？
陳總：記得2019年底11月份左右的時候，很多券商都舉辦了2020展望報告活動。我們當時派了投研團隊去參加，回來后給出的綜合結論是大家對未來經濟都表示出了非常大的擔憂。尤其是股市，因為都是券商出的報告。但是我個人的看法是沒那么悲觀的，股市是一個國家經濟的櫥窗，如果大家對2020年的整個經濟大環境的預期一致表示悲觀的話，那么理論上，股市是不會有太好的表現。
而實際情況是，盡管大家對未來的預期感到悲觀，但股市卻未破底。我認為，2020年會有挑戰，但對市場無需過于悲觀，甚至應該要在2020年尋找好的機會，去建立適當的倉位，等待經濟景氣的回溫。
主持人：從大類資產配置的角度上看，您覺得投資者可以采用怎樣的投資策略呢？
陳總：既然2020年整個經濟大環境還會面對一些挑戰，那么建議大家在做大類資產布局時分散投資，即根據資金的多少，盡量做多元化的資產配置；并且在做分散投資的過程里，布局相關系數比較低的資產。我舉個例子，比如你買股票，既買了白馬股，又買了中小創的股票，那么當股市行情好的時候，你買的這些股票走勢都會好，但在行情不好的時候，也都會全部走弱。如果你是做這樣的分散投資，實際上并未達到資產配置的目的。
資產配置的重點在于，除了買股票，還應該買一些與股票沒有相關性的資產。因此，建議大家在做資產配置時，除了可以考慮一級、二級市場的投資機會，還可以買一些債券，并留一些現金，以及買入像黃金這樣的避險資產，這樣才能達到分散投資的效果。
主持人：建議大家在做資產配置時，一定要注意資產配置的相關系數是為負的。投資標的可以聚焦在一二級市場中的投資機會，同時也可以買入避險資產。那具體到市場而言，您認為將來可能會哪些行業存在投資機會？
當整個證券市場行情好的時候，一般股票的價格就會上漲，黃金概念股可能會表現不太好；但當市場出現恐慌情緒的時候，黃金概念股則會上漲，而其他股票則下跌，這樣就能起到風險分散的作用。建議大家可以在股市中做這樣的配置。如果未來股市會繼續上行，或黃金也能繼續攀升的話，長期來看，這兩類資產除了在風險上可以做到相互的抵消之外，收益也會增加。
當然，股權市場也有投資機會，就目前而言，股權市場正處在一個去泡沫化的階段。很多一級市場的標的，都有出現估值泡沫的問題。所以，投資者如果對股權投資有興趣的話，就要看公司的估值是否合理，是不是真的能盈利，投資時所投入的成本都需要去仔細的斟酌。
就債券市場而言，目前處在一個出清的階段。尤其2019年，很多投資人去投資所謂的固定收益產品，可能都遇到一些狀況。比如有一些房地產公司所發行的債券無法兌付，導致投資者遭遇一些損失。但我個人認為，債券市場在經歷過這一年的出清之后，一些穩健的、好的公司慢慢地就會顯露出來，未來優質公司的債券還是值得關注的。
最后，在黃金投資方面，我們依舊延續2019年的觀點，黃金仍有持續向上的動力。近期一些地緣政治事件促使黃金價格飆升，創下了2019年的新高，但我仍建議當價格出現回調時，投資者還是可以建立倉位。我認為，黃金多頭絕對不會只漲20、30個點，翻倍的空間值得期待，高點或突破1900美元/盎司。建議投資者在黃金多頭的情況之下，可以配置黃金相關類型的資產。總而言之，可以按照自己的風險承受度做一些斟酌。
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