8月18日，由中國黃金報社主辦，金雅福集團聯合主辦，北京黃金經濟發展研究中心、中金文化傳媒有限公司、深圳市金雅福投資管理有限公司、深圳市金雅福設計創意有限公司承辦的“2019黃金新趨勢（深圳）高峰論壇”在深圳舉行。
隨著國際金價穩固步入上行軌道，越來越多的跡象和證據表明，黃金正步入新一輪的增長周期。創新驅動、消費升級的新經濟時代，黃金及珠寶行業在可預見的新一輪增長周期，能否抓住市場的紅利并重塑行業生態？個人投資者該如何抓住新一輪黃金市場帶來的投資機遇？業內眾多專家學者及從業者參與這次論壇，深入剖析黃金市場發展新趨勢。
論壇上，中國民生銀行金融市場部貴金屬業務中心總經理董虹作了主題為《新時期商業銀行黃金業務發展機遇與前景》的主旨演講，從目前黃金市場的發展狀況、商業銀行在黃金市場中的重要作用等方面進行了闡述。她指出，當前隨著地緣政治、經濟下行等問題出現，黃金的保值和避險功能得到明顯地凸顯，商業銀行將借此取得快速發展。
中國民生銀行金融市場部貴金屬業務中心總經理董虹
注：以下內容根據嘉賓演講整理，未經嘉賓審閱，有刪減。
01
全球經濟衰退風險加劇下
黃金的保值、避險功能凸顯
黃金具有商品和貨幣雙重屬性，金融屬性較強，黃金在整個大宗商品中的比重占50%以上。隨著地緣政治問題、經濟下行等出現時，黃金的避險功能就會凸顯。
回顧黃金從2011年到2019年的價格走勢。黃金價格從2011年9月達到最高點每盎司1921美元，到2015年12月跌至最低點每盎司1050美元左右，經歷了長達4年時間的跌宕下滑。截至目前，黃金價格螺旋式上升，達到了2013年到現在6年來的最高點。
眾所周知，黃金與美元呈現負相關性。一方面，黃金是國際商品，是用美元標價，用貨幣兌換；另一方面，黃金與美元是美國經濟的反映，經濟強黃金弱、經濟弱黃金強。現在黃金和美元出現統漲，主要是避險因素造成的。黃金和主要貨幣20年的比較，美元、歐元、英鎊、加元都是跌了80%多。由此可見，黃金的保值功能非常強勁。
現在國際通行的投資機構研究數據顯示，黃金配置一般建議在5%~10%，可以分散投資，降低投資組合的風險。但目前國際地緣政治問題比較突出，黃金配置也可以適度擴大到20%~30%。
02
黃金“需求”再次崛起
商業銀行將迎來快速發展期
伴隨著中國黃金市場的迅猛發展，我國商業銀行的黃金業務也在快速成長，在國內黃金市場中的主體地位不斷增強。與此同時，我國商業銀行在國際黃金市場扮演的角色也變得越來越重要。
根據歷史沿革的圖表顯示，2002年上海黃金交易所成立后，商業銀行紛紛一舉成為金融類會員。目前金融類會員35家，其中商業銀行中17家已經成為黃金詢價市場的做市商。2009年商業銀行開始進入上海期貨交易所，參與黃金期貨交易，目前15家中資銀行和3家外資銀行加入上海期貨交易所。2018年有7家國際銀行都獲得倫敦金銀市場協會（LBMA）會員資格，工行、中行、建行和交行還是倫敦金銀市場協會的黃金定價商，全球定價商14個，有4個中資機構，以前是沒有的。
緊跟中國黃金市場國際化發展步伐，我國商業銀行參與國際交易的程度大幅提升。2018年，商業銀行在上海期貨交易所黃金期貨持倉量占比超過50%。同年，商業銀行在上海黃金交易所的自營交易量為5.29萬噸，占比91%，代理交易量4404噸，占比49%。國內具備黃金進口資質的商業銀行13家，占全部具備進口資質的87%，基本上9成進口機構都是國內的商業銀行。
對于未來我國商業銀行黃金業務發展趨勢，經過我們不斷探索，大致有四個方向：
一是業務國際化。商業銀行逐步參與LBMA及CME等國際市場，創新交易策略和產品。相當于我們間接就是CME市場，現金交割合約，目前有3家中資行進入CME市場。
二是交易程序化。很多銀行參與到境內外貴金屬品種合約的量化交易策略，開展做市交易，提升報價能力。
三是產品多樣化，不斷豐富產品體系，為客戶提供全產業鏈的黃金產品與服務。
四是渠道互聯網化。通過互聯網平臺新的商業模式，商業銀行可以將傳統柜臺、網銀、手機銀行渠道延伸到第三方互聯網，拓展新的服務客群和各種場景。
可以預見，隨著地緣政治、經濟下行等問題出現，黃金的保值、避險功能凸顯，商業銀行或將迎來新一輪的發展。
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