繼2019年深圳、佛山、長春、合肥之后，由中國黃金報社聯合金雅福集團共同主辦，北京黃金經濟發展研究中心、中金文化傳媒有限公司、深圳市金雅福投資管理有限公司等協辦的黃金新趨勢系列高峰論壇再次起航。2020年首場論壇于8月15日，在江蘇無錫成功舉辦。
本次論壇以“大變局·新機遇”為主題，與會專家深入分析疫情影響下的宏觀經濟與黃金市場發展形勢，闡述和判斷黃金市場未來發展趨勢與機遇，進一步深化黃金在新形勢下對國民經濟發展和社會資產配置的重要戰略價值和意義。
金磚匯通首席策略師、國內資深金融分析師趙相賓出席論壇并發表了主題為《金銀2020年三四季度盈利預期》的演講，分享了他多年來黃金、白銀投資的理念，剖析了今年黃金破歷史新高的邏輯，以真實的投資案例分析了黃金走勢邏輯與趨勢。他強調，黃金投資時要講究注重短線近月，中長期遠月合約為主，季節性因素結合經濟和貨幣周期，反復逢低買入的主要理念。
以下內容根據趙相賓演講整理（未經嘉賓審閱，有刪減）：
黃金白銀投資的理念
在演講之初，趙相賓在現場拋出了一個問題：黃金怎么投？“謹記六個字：反復逢低買入。”
他指出，即便是巴菲特這樣的股神，在炒股過程中，也未能抄底抄在最低點，賣股賣在最高點，但巴菲特的整體盈利依舊超越太多人，并摘得“股神”桂冠。通過不斷地研究、學習，趙相賓發現，巴菲特最大的過人之處就在于長期價值投資，買入并持有。
趙相賓強調，站在巨人的肩膀上，往往讓人事半功倍，能更準確地把握未來，做出正確的決策。很多成功的投資者，都善于跟隨投資大師的腳步，逢低買入，逢高做空。“今年年初，受疫情影響，航空業遭受重大沖擊，巴菲特果斷清倉了航空股，并買入比亞迪，一些明智的投資者跟隨了這樣的投資操作，結果現在看來，是非常明智的”他說。
同時，趙相賓非常崇尚長期投資、終身投資，他認為黃金投資在長期來看，基本都是盈利的，只要你心態好，堅持長期投資，逢低買入并持有，最終都會收益頗豐。而很多人買黃金賺不到錢的關鍵原因，就是頻繁操作買賣。因為就黃金價格走勢而言，常常大幅上漲后，在一個平臺做箱體整理，待到調整到位后，價格又會往上沖，但此時很多人已經被震蕩出局了。
黃金突破歷史新高的邏輯
同時，因全球石油價格下跌，嚴重沖擊包括俄羅斯在內的新興經濟體，導致美元短缺的現象更嚴重，以俄羅斯為首的產油國為維持財政運轉，也拋售黃金換取美元。數據顯示，俄羅斯從2019年購金力度下降，2020年3月份甚至出現了從黃金的凈購買方轉向凈賣方行動。
然而，即便是3月金價暴跌，趙相賓依舊對黃金未來的表現充滿信心。他認為，全球經濟衰退、降息和寬松貨幣、債券泛濫、低利率、全球股市及美股下跌、央行和機構支持、VIX恐慌指數是支持黃金價格上漲的主要因素。其中，債券泛濫已超過央行的購債需求，英國、加拿大、澳大利亞，政府為籌集抗疫救助資金而發行的大量新債已超過央行的購債需求，市場面臨債券泛濫的局面。
此外，趙相賓強調，央行和機構增持是黃金價格上漲的重要推力。據他觀察研究，央行和機構在2015年6-12月，2016全年都在增持黃金，在2017年1月-2018年11月維持購買，在 2018年12月-2019年12月全年增持；在2020年維持購買。
黃金投資后期盈利預測
就目前而言，趙相賓表示，避險情緒是當前金價上漲的主導因素。由于當前疫情沖擊經濟和寬松貨幣的影響，人們對貨幣貶值的預期強烈而推升避險保值需求。另外，他認為美元美股美債收益率的下跌直接點燃金銀上漲因素，他建議關注后市美聯儲對寬松貨幣的表態，此前聯儲主席認為寬松維持至少三年。
對于黃金的后市預期，趙相賓認為新冠疫情反復和美國大選將是黃金后市短期走勢的重要影響因素。其中疫情在很多放松管控的國家開始死灰復燃，以及年底進入冬季有利病毒傳播都讓市場感到擔憂；美國大選的不確定性更加劇市場憂慮，特朗普越落后出現黑天鵝的可能性越大。
總體而言，他認為，美元指數大跌，歐元等非美貨幣的上漲；季節性因素的影響；地緣政局的變化，黑天鵝包括美國大選都是能夠影響到金價波動的因素；實戰中需要抓住主要影響因素，結合熱點影響因素進行綜合分析，這樣才能既抓住主導趨勢，也能對小波段調整進行關注。
此外，結合美國歷屆總統選舉和黃金走勢案例，趙相賓預測今年10月、11月黃金的表現不會樂觀，建議逢高拋售，待到12月后再逢低買入并持有。
最后，針對黃金投資的實戰層面，趙相賓反復強調黃金投資的“六字箴言”——反復逢低買入，短中長期分批操作，同時要注重交易周期的影響。
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