圖片來源：攝圖網(wǎng)
7月過半，A股急漲轉(zhuǎn)而震蕩。
2015年的“瘋牛”行情仿佛歷歷在目，然而，股災(zāi)的慘痛也令人刻骨銘心。
顯而易見，先揚(yáng)后抑的背后釋放出的信號(hào)是：A股要想走的更遠(yuǎn)，慢牛可期，“瘋牛”不持續(xù)。
畢竟，投資是長(zhǎng)期的需求，而不是今天“追漲”，明天又“殺跌”。
投資君在聽到一位財(cái)經(jīng)大咖和投資者分享市場(chǎng)策略時(shí)，頗有感觸。
他說：“很多人都問他，現(xiàn)在股票漲這么好了，我要怎么操作啊，買什么啊？”
而他的回答是：“你現(xiàn)在問我這個(gè)問題，我真的沒辦法回答你，一年前我就把方向和邏輯跟你們說的很清楚了。”
事實(shí)上，在風(fēng)云詭譎的資本市場(chǎng)里，順勢(shì)而為，靠的是“天時(shí)地利”，而資產(chǎn)配置，則講究的是“人和”。“天時(shí)地利”，更多依賴的是宏觀經(jīng)濟(jì)面、政策面等因素，只能預(yù)判但無法掌控，但“人和”卻可以讓我們?cè)谕顿Y中更加明確如何順勢(shì)而為，并以不變應(yīng)萬變。
科爾姆-奧謝曾說：只要沒人關(guān)心，就沒有趨勢(shì)。1999年的時(shí)候你會(huì)賣空納斯達(dá)克指數(shù)嗎？你不會(huì)賣空因?yàn)槟阌X得僅僅由于價(jià)格被高估是不夠的。
從字面上的意思去理解，就是當(dāng)市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換的時(shí)候，大部分人實(shí)際并沒有那么的理性和冷靜，能清楚的判斷市場(chǎng)趨勢(shì)。
而在投資君看來，市場(chǎng)的趨勢(shì)，最重要還是在于“有多少錢”能進(jìn)入到這一類投資品種。即資金的流動(dòng)性和交投的活躍度。
所以，當(dāng)你面對(duì)市場(chǎng)，無從下手的時(shí)候，諸如“應(yīng)該買什么樣的投資品種？”這樣的問題就會(huì)困擾著很多想要實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值的人。
圖片來源：攝圖網(wǎng)
而資本的逐利性，注定了大部分普通投資者相較蟄伏不動(dòng)，會(huì)更愿意享受資本的狂歡，至于其中有多少泡沫，實(shí)際上并不會(huì)有人在意。
但這樣的一幕只存在于A股嗎？顯然不是，樓市、債市、商品、P2P......但凡風(fēng)揚(yáng)起，它們就能飛上天。至于颶風(fēng)席卷過后的一地雞毛，也許，只有深受其害過，才能深知其痛楚。
這也就是為什么，常年征戰(zhàn)于資本市場(chǎng)的專業(yè)投資人，他們更敏銳也更敬畏市場(chǎng)，并且，也更能意識(shí)到資產(chǎn)配置的重要性。
主要原因可以歸納為兩點(diǎn)：1、通過多元化的分散配置，降低資產(chǎn)整體的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)；2、規(guī)避單一資產(chǎn)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)抓住不同資產(chǎn)的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。
分享投資君一位朋友曾經(jīng)聊到買房的話題。早七八年前的時(shí)候，他當(dāng)時(shí)就建議家人在老家的城市東南西北每一角都買一套房。
投資君認(rèn)為，戰(zhàn)術(shù)上值得借鑒，戰(zhàn)略上存在風(fēng)險(xiǎn)。
以戰(zhàn)術(shù)思維來看，投資君的這位朋友更多是以投機(jī)的思路來對(duì)房子進(jìn)行投資，即通過博弈不同地段的房?jī)r(jià)，來賺錢投資房產(chǎn)的收益。但從戰(zhàn)略上而言，實(shí)際上也是將所有的資金都押注在了房子上，換言之，如果房?jī)r(jià)持續(xù)不漲呢，在沒有辦法實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的情況下，是不是意味著很有可能就虧大了？
當(dāng)然，投資君只是以一種極端情況下的例子來解釋，為什么資產(chǎn)配置對(duì)于投資者而言是非常重要的。
圖片來源：攝圖網(wǎng)
比如，今年一季度突發(fā)的疫情全球蔓延，嚴(yán)重打擊了美股信仰。美股中神一般存在的巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋也未能幸免。
再說點(diǎn)感同身受的，最近的股債蹺蹺板，想必也是坑了不少年初重倉搞了一大把債券在手里的朋友。
看著身邊所有人都在賺錢，自己的賬戶每天都在虧的是不是異常難受？
還有7月13日，滬指沖上3458.7的高位之后開始震蕩，又有多少散戶是滿腔熱血沖進(jìn)去接盤的？
這實(shí)際上都說明了一個(gè)問題：市場(chǎng)中充滿著諸多不確定性，且也沒有只漲不跌的資產(chǎn)類別。
所以，投資理財(cái)?shù)恼_方式，應(yīng)該是避免把所有雞蛋都放在同一個(gè)籃子里，即通過適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置來取得與所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相匹配的合理回報(bào)。也就是老話常說的：“東邊不亮，西邊亮”。
《金融分析家雜志》曾經(jīng)有一項(xiàng)研究，統(tǒng)計(jì)美國(guó)91支大型退休基金1974年-1983年的實(shí)證研究數(shù)據(jù)，資產(chǎn)配置對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)為91.5%，遠(yuǎn)高于股票選擇的4.6%和買賣時(shí)機(jī)的1.8%。
而實(shí)際投資中，如果想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的正收益率，復(fù)利效應(yīng)是最大化的。
怎么來理解？
回到你認(rèn)為的最賺錢的投資品種，如果你有錢，你會(huì)買什么？
80%的人應(yīng)該會(huì)選擇買股票或者是股票型基金，因?yàn)榇_實(shí)這半個(gè)月A股的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。
但是，你能保證你買的股票都是上漲的嗎？
以中信證券五類風(fēng)格指數(shù)為例，如下圖所示，可以得出的結(jié)論是：市場(chǎng)的風(fēng)格每隔一段時(shí)間就會(huì)出現(xiàn)變化，且風(fēng)格的輪動(dòng)也沒有明顯可以捕捉的規(guī)律。
數(shù)據(jù)來源：睿遠(yuǎn)基金，wind，時(shí)間2004年12月31日-2020年7月2日，中信風(fēng)格指數(shù)：金融(ci005917)、周期(ci005918)、消費(fèi)(ci005919)、成長(zhǎng)(ci005920)、穩(wěn)定（ci005912）當(dāng)年漲跌幅。
按照上面表格內(nèi)的時(shí)間和數(shù)據(jù)，如果每年都選對(duì)了市場(chǎng)上漲最多的風(fēng)格，最終的收益率是8139.89%，即80倍可是，我們知道，沒有人可以每次都能夠準(zhǔn)確無誤的抓住這些機(jī)會(huì)。因?yàn)椋袌?chǎng)的波動(dòng)是避無可避的，市場(chǎng)中的黑天鵝也是無法預(yù)測(cè)的。所以，如果想要穿越波動(dòng)的市場(chǎng)，一是要堅(jiān)持資產(chǎn)配置，二是要堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。
1.切記，最重要的決策是決定長(zhǎng)期資產(chǎn)組合，即多少投資于股票、不動(dòng)產(chǎn)、債券和現(xiàn)金？
2.投資組合應(yīng)該由使用現(xiàn)金的真實(shí)目的和時(shí)間決定。
3.在每類資產(chǎn)內(nèi)部及不同資產(chǎn)類別之間充分分散投資。糟糕的事情的確會(huì)發(fā)生，通常令人猝不及防。
4.要有耐心，堅(jiān)持到底。好的事情總是噴薄欲出，通常至少預(yù)期如此，而急不可耐的投資者總是會(huì)遭遇不盡如人意的業(yè)績(jī)。
巴菲特曾說，在投資時(shí)要找“萬變中不變”的東西，這樣才能把風(fēng)險(xiǎn)降低。因?yàn)槭袌?chǎng)瞬息萬變，我們要去堅(jiān)守那些被歷史證明長(zhǎng)期有效的投資理念，如此才能在市場(chǎng)波動(dòng)中沉淀長(zhǎng)期收益。
高毅資產(chǎn)吳任昊在回顧其職業(yè)生涯中說：“我也親歷了全球金融危機(jī)帶來的巨大破壞和沖擊，后來在面對(duì)壓力和挑戰(zhàn)時(shí)，抗壓能力有所提高，但更重要的是意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，也對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更加尊重。”
而從這些投資大咖的經(jīng)驗(yàn)來看，投資君認(rèn)為，在風(fēng)起云涌的資本市場(chǎng)中首先要考慮如何存活下來；其次，建立資產(chǎn)配置組合投資框架的風(fēng)險(xiǎn)收益比會(huì)更高；最后，多學(xué)習(xí)，少投機(jī)，堅(jiān)持可靠的投資理念才能在投資的長(zhǎng)跑中勝出。
深圳市金雅福投資管理有限公司 版權(quán)所有 ? 2010-2016 金雅福投資 粵ICP備14084087號(hào)
客戶服務(wù)熱線： 4000171880
郵箱：service@jyffund.com
粵公網(wǎng)安備 44030302001086號(hào)