2019年8月18日，為探討如何在創新驅動、消費升級的新經濟時代中抓住黃金新一輪的增長機會，由中國黃金報社主辦，金雅福集團聯合主辦，北京黃金經濟發展研究中心、中金文化傳媒有限公司、深圳市金雅福投資管理有限公司、深圳市金雅福設計創意有限公司承辦的“2019黃金新趨勢（深圳）高峰論壇”在深圳舉行。
北京黃金經濟發展研究中心副主任、專家委員會秘書長劉山恩，中國民生銀行金融市場部貴金屬業務中心總經理董虹，大華銀行（中國區）金融市場部總經理楊瑞琪，金雅福集團黃金研究院總經理、首席分析師錢源源在中國黃金報社首席記者、珠寶傳媒中心主任張偉超的主持下，圍繞“金市拐點到了嗎？”這一熱點話題，展開深刻而又激烈的討論。
張偉超：去年下半年以來，金價呈現持續上漲的趨勢，每盎司突破1400美元、1500美元大關，甚至沖高到1535美元/盎司，曾在2013年被金價套牢的炒金大媽們如今已經解套了。看到蹭蹭上漲的金價，有些人要拋掉黃金，有些人繼續持有，享受金價上漲的紅利，還有人問這時候再入市合適嗎？各位專家怎么看待新形勢下的投資機會。
楊瑞琪：關于黃金趨勢我有自己的看法，現在是主力在迅速入場的階段。黃金調整了大約5、6年左右，我們做交易有一個術語是盤著、橫著有多長，豎著就有多高。我覺得黃金進入牛市以后不會短時間結束，現在是配備黃金的很好機會。
另外，人民幣貶值，匯率破7，很明顯我覺得中美貿易戰情況下，資本流出去配備資產是比較困難的。因此，在國內的資產，大家要抓住好的投資機會，又要抵御人民幣貶值，配備黃金資產是非常好的。
董虹：交易員的觀點是短空長多。現在整個黃金短期漲幅很高，尤其近兩年漲幅10%，全年漲了19%左右，距離最高點1921只差一半的距離。現在有很大的跳漲缺口需要回補，經過黃金分割線分析，區間是1480到1520左右。我們發現每到1520多的時候，因為金價是透明的，國際市場決定金價，就會有很多空單出來。上行阻力很大，1520短線做交易的朋友可以做空，1480可以買回來。如果忽略短期趨勢，從長期看（抵御貨幣貶值和規避政治風險），長期可以做多。
錢源源：我認為黃金的根本屬性是貨幣屬性，所以驅動黃金價格漲跌的根本驅動力還是要從貨幣屬性看。回顧上一輪2010年到2011年長達10年的黃金大牛市，其實根本驅動力量是國際貨幣體系重新恢復到不穩定的狀態。為什么在2010年的時候黃金開始上漲？有一個很重要的事件是1999年歐元誕生，原來長達20多年是美元一枝獨秀，獨步天下，突然間來了一個老二，這時候國際貨幣體系就恢復到了不穩定的狀態。舉個不恰當的例子，一個社會團體以前都是一個老大獨霸天下，它可以拿它的白條美元到全世界換商品和服務，現在突然間來一個老二，可能和老大斗得不可開交，作為世界人民來說就不會像原來那樣認可美元的支付價值。所以說這時候黃金作為整個貨幣體系價值矛的作用就會凸現。
2011年之后黃金又走進熊市，大家也會留意到，2010年歐債危機全面爆發，2011年整個歐債危機全面升級，那時候大家認識到歐元這個老二可能已經干不過老大了，所以黃金作為整個價值矛的作用又有所減弱。時至今日，我們再看這個邏輯重現，這個時候的老二是中國全面崛起，所以判斷金市的拐點，從去年中美貿易戰開打開始，黃金未來長達10年甚至20年的大牛市開始了，我覺得金市的拐點不言而喻，肯定已經開啟了。
張偉超：今年盡管上漲，但并沒有出現追漲的現象，老百姓對黃金飾品還是比較淡定，甚至黃金零售出現賣不動的聲音，請各位業界大佬結合自身所在的機構或目見耳聞，談談是不是出現這種情況，如何分析市場出現的這樣新形勢？
錢源源：我一直做黃金方面的研究，從官方的數據和大家分享。的確有出現這樣的情況，國家統計局的最新數據，2018年黃金首飾消費的全社會零售額同比下降了7%點多，有統計數據以來最大的跌幅。今年個別的月份，包括剛剛過去的7月份黃金首飾市場也出現下滑。一方面是金價節節升高，另外黃金首飾出現萎靡不振。
我這么理解，黃金的投資市場和黃金的消費市場還是相對獨立的兩個市場，通過把中國、印度和美國的黃金首飾、消費需求數據和金價做了對比，歐美這些成熟國家的金價和黃金首飾消費呈反比，中國是正相關性。另外中國的黃金投資市場還不是很成熟，很多老百姓把黃金飾品購買就是作為黃金投資重要手段。而現在家家戶戶都有黃金飾品的保有量，進一步刺激消費的情況下，動力不像之前那么足。更重要的原因是消費阻力發生轉變。因此，供需之間的結構性失衡，是黃金消費市場，至少首飾市場目前調整震蕩的主要原因。
張偉超：錢博士從首飾市場的供需結構解答了這個問題。民生銀行的黃金投資量很大，投資需求是不是也存在這個問題？有請董總回答。
董虹：我們發現的現象是交易類產品，積存金的代理交易量很活躍，7月份的量比去年增長1倍左右。老百姓對自己交易投資行為有了選擇，尤其互聯網公司跟商業銀行合作互聯網積存金業務，一兩個月內和京東試點的客戶量達到幾萬個，老百姓也知道持有實物黃金不是特別好的儲藏，因為有儲藏費用和風險。以黃金賬戶為主的投資交易品種越來越受到歡迎。
張偉超：如今的黃金市場經歷了上一個十年紅利，也熬過金價斷崖式下降的市場慘淡期，管理思路、營銷理念大為改變，各種新出現：新消費、新零售、新營銷、新技術、新模式等等，再加上上午專家對宏觀經濟形勢、金融貨幣政策等國內黃金市場進行了演講和判斷、分析，是否可以判斷黃金市場的拐點已經到來？這個拐點對黃金市場的發展是好是壞？有請劉主任給大家講下。
劉山恩：我這么理解，黃金的財富價值屬性得到了社會越來越廣泛的公認。基本面不會改變，美元霸權不會改變它的本性，當美元一步步走到超發的時候，你們可以想像它改邪歸正的可能性不大。作為影響金價的第二因素人民幣的匯率，現在已經破7了，和美國博弈的大勢也不會過，它加關稅，我降匯率，這就是一種博弈。這樣的形勢也不會改變。所以進入黃金時代是有事實支撐和理論支撐的。
楊瑞琪：我贊同劉老師的觀點，我們看這個市場應該從兩方面看：金價進入牛市是沒有問題，但是黃金市場是否進入銷量大漲要打問號。這幾年國家房地產價格、資產的價格大幅度上漲，大量居民的存款是給困到房地產市場。我覺得不單單是實物金銷售萎靡，汽車市場等，大量的固定大件消費市場也是碰到了一定的困難。因此，從實物金的銷售，我覺得挑戰是比較大的。
此外，回收金對實物黃金的業務是很重要的，老百姓拿著大量黃金首飾，回收渠道不方便，肯定會影響實物黃金方面的投資。因此，黃金牛市趨勢非常明顯，但是在貿易上老百姓收入增長不確定的情況下，所有商品的消費都碰到瓶頸。
張偉超：楊總的觀點是牛市肯定來，消費市場能不能好不一定。董總，您認同這個觀點嗎？
董虹：從長期看、從投資和資產配置的角度看，黃金市場還是比較有機會，未來還有一定的發展空間。
張偉超：最后一個話題，既然大家對牛市的看法一致，接下來我們對企業、業界應該有什么樣的建議或者有什么好的辦法？
錢源源：對于企業，目前在黃金首飾行業遇到的困境，困境的背后是機遇，剛才講到結構性失衡，是因為我們沒有把握住消費主力需求的變化。如果想突圍，就要從需求的根本性分析開始，目前的消費有個性鮮明的特點，個性化的需求是未來非常重要的趨勢。
營銷模式來說，90后是伴隨中國互聯網成長的一代，他們對于線上消費和互聯網營銷的模式都是非常接受的，所以這種線上消費和線上線下結合的新零售模式，包括互聯網營銷的模式，他們都是相對小眾方式面向至少黃金首飾會大眾的趨勢。
對于同業企業來說，怎么敏銳捕捉到這些消費群體的變化，不管是產品設計還是整個營銷模式，包括商業形態的方面，去適應新需求的變化，我覺得未來黃金市場還有非常好的發展前景。
董虹：商業銀行分析到黃金市場大有潛力，在座的肯定有企業客戶和個人客戶，我們為企業客戶提供了融資型、清算型、交易型產品，融資型是提供黃金租賃掉期。央行昨天公布有基準的貸款利率，今后不是以4.31為基準，而是市場利率3.3加一定的浮動，所以，所有黃金企業的融資成本就會繼續下降，減輕企業的利息負擔。
為個人客戶提供投資形象跟黃金企業一起的代經銷產品的投資，還有積存金的投資品種。交易型產品，賬戶金、代理PB和積存金交易，積存金還有定投的，還有理財類。
楊瑞琪：我主要講技術和市場的機遇。過去幾個月我拜訪了很多企業，技術方面的突破有些企業是通過自動化的生產技術在大規模降低生產成本和用工成本，材料方面有新的突破，用更輕的黃金打造更加完美的黃金首飾。市場，主要是說新的消費渠道，中國的珠寶企業現在的生產能力、設計能力已經在全球首屈一指，我建議大家非常有自信、非常自豪的走出去，不單單是走到東南亞，甚至走到歐盟市場，達到它來料加工的訂單，包括奢侈品品牌的訂單，這也是經濟實力。
張偉超：謝謝四位嘉賓，根據各位嘉賓的觀點，我的小結是：世界在變化，黃金市場在變革，每個人也在與時俱進，但唯一不變的是黃金。新的世界經濟、金融、貨幣市場形式的快速變化，以及存在風險動蕩，不斷抬升黃金的價值，對黃金的期待也越來越多。因此，黃金市場的拐點已到，未來前景可期。
注：以上內容根據嘉賓對話整理，未經嘉賓本人審閱，有刪減。
粵公網安備 44030302001086號