在避險情緒的推動下，金價開啟新一輪起點，投資者該如何抓住機遇？《金雅福·投資向左向右》對話金雅福投資總經理陳政銘，和投資者分享黃金投資秘訣。向左向右》對話金雅福投資總經理陳政銘，和投資者分享黃金投資秘訣。
陳政銘觀點：
1、當黃金的波動越來越大時，趨勢就會愈發明顯，并且吸引除了避險資金之外的炒作資金入市。
2、黃金有機會在未來的三到五年的時間里走一個多頭行情。如果不想錯失這個大行情，買進黃金并長期持有。
3、在價格往上推升的過程其實最重要就是它的交易量，它的交易量也會溫和地上升。但如果資金瘋狂涌入，價格卻出現波動，意味著黃金的技術面出現了反轉的信號。
4、黃金開啟起點的重要支撐來自避險買盤，當全球央行開始減持黃金儲備時，說明黃金上漲已接近尾聲，隨之而來的現象則是，供給會出現大量的增加。
5、資產配置應多元化，當黃金價格上漲時，A股中的金礦公司漲幅會遠遠跑贏黃金價格的漲幅。
主持人：黃金價格是全球經濟周期在商品價格上的映射。無論從全球流動性環境演繹、通脹預期變化，還是短期的避險情緒等來看，黃金似乎已踏上了新一輪周期的起點。那么，投資者應該如何抓住新一輪黃金市場帶來的投資機會呢?在今天的這期節目里，金雅福投資總經理陳政銘將會為大家做詳細的解析。
陳總,您好。上周貿易摩擦、匯率破7等劍拔弩張的緊張局面令全球市場的避險情緒急速的升溫。黃金價格也開始出現了一個突飛猛進的態勢。8月7號我們看到國際金價是升破了每盎司1500美元的大關創出了六年以來的又一個新高。那么，作為投資者來說，我們應該如何來理解黃金上漲的內生性邏輯呢？
陳總：其實我覺得首先大家要先弄清楚一件事情，就是影響金價的因素到底是什么？黃金是屬于避險資產。所以，當有一些比較特別的這種所謂的區域性的事件的時候，都會影響黃金價格的波動。但是我還是要提到，像這種事件都是屬于短期影響的波動。如果你要讓金價有一個比較大規模的行情的話，就是我們所謂的這種比較趨勢的行情的話,我覺得最重要的還是要從金價的這個供給和需求里面去看。
所以，我覺得各位特別要關注的就是目前黃金的買盤到底來自于哪里？也就是它的需求到底是來自于哪里？這個是非常重要的。盡管最近有一些地域性的事件會影響黃金短期的波動，但是我們之前也有跟投資者提到過，特別是你會看到現在有很多的避險買盤，其實是在不斷地買進黃金，這其中也包括很多大的國家央行都在持續增加手上的黃金倉位。
我覺得這就是一個黃金多頭行情初升段里面常常會看到的一個條件，這些所謂大的避險，大的央行，大的國家的這些避險買盤，已經開始進駐了。這些會是整個金價的初步構成的一個最主要的支撐。
所以，我覺得各位如果要去看黃金價格的這個趨勢的話，可能要在乎的一個是你要去了解一下黃金的買盤來自于哪里？然后再來就是跟近期有沒有一些事件，或者是一些特殊的地域性事件所帶來的一些波動。我覺得只要去關心這兩個，應該問題就不大了。
主持人：那另外，我們也看到在今年以來的時候，黃金市場其實已經上漲超過17%，并且也是跨入了多個關鍵阻力水平。而許多機構也是預測到金價或許是能漲到每盎司1600美元，但是也會有分析師提出一些疑慮，比如說可能在黃金突破了每盎司1500美元之后，它的整體的上行空間就會非常的有限。因為隨著這個避險情緒的一個逐步消化的過程當中，這個難度也會有所增加。那您是如何來理解市場預期的一個價格空間？
陳總：那像你剛有提到的，今年以來黃金大概上漲了17%。我想要告訴投資者的是，這17%你覺得多嗎？如果你是一個市場上的投資人，你覺得你投資一個產品一年下來大概只有十來多個點的利潤，這對你來講一點都不過癮。所以我這里要告訴投資者，現在黃金我們看到的避險買盤慢慢地在進駐，但是不要忘了你要讓黃金有大的行情，我覺得接下來當黃金的波動越來越大，當黃金的趨勢越來越明顯的時候，它不只會吸引避險買盤進來，它甚至開始會吸引投機客進來。甚至，當它波動越來越大的時候，炒作黃金的這些資金也會進來。那個時候才是黃金行情出現這個比較大的波動，甚至說噴出行情的時候，光是這些避險資金其實是沒有那個力道讓黃金價格出現多大的幅度的。
所以，我這里要強調，為什么我們認為未來黃金的波動會更大。原因就是因為真正的黃金的投機客跟黃金的炒作方，其實都還沒有真正進到這個市場里面來。其實像當這些資金進來之后，各位可以去看一下，大概在1990年左右一直到之前的那個高點，大概在2010年左右，在這個大概將近15到20年的行情里面，其實黃金走了一個非常、非常大的多頭。因為之前盤整了很久，你會發現黃金的漲幅，在這十多年的時間里面是非常、非常可怕的。黃金從最低點的價格大概在每盎司300美金左右，可以在十來年的時間增長到每盎司1900美金。其實這個漲幅絕對不是各位想象的那樣，一個黃金行情的來臨，只有十幾個點、二十幾個點，那是不可能的。隨著這個行情越來越熱絡，交易量越來越大，避險買盤、投機買盤、真正炒作的買盤都進來之后，可能可以給黃金帶來的行情是以倍數計的。
隨著這些時間的通貨膨脹，我覺得當這個行情來的時候絕對不會只有單單的突破之前的新高而已。如果以最近黃金從2011年下跌以來到2019年，大概有將近八年左右的時間盤整。我覺得未來黃金在上漲的過程里面應該都有倍數以上的利潤。如果你從它盤整區大概1200到1300的這個成本來看的話，你覺得黃金漲到3000，甚至漲到4000，其實都不是一個很夸張的價格。當然以上觀點，也是跟各位投資者做一些個人的看法分享。
主持人：那其實我們在節目一開始的時候也提到了，黃金價格是全球經濟周期在商品價格上的映射。那其實如果是從投資角度去理解的話，我們又該怎么去看待黃金價格的周期?因為剛才其實您也提到了，它是有一個倍數利潤的空間，可以具備我們去想象的。如果從周期上來看我們怎么去把它的一個周期拉長？
陳總：應該這樣說，我覺得之前的黃金，就剛提的大概從1990年以來大概上漲了將近15、16年左右的時間。黃金也是經過一段很長時間的盤整。我覺得現在的情況也是一樣，從2011年至今，黃金大概從之前到每盎司1900美金之后拉回，然后從拉回到現在，2019年后，近期大概突破了之前一段的高點大概1400多美金的這個高點，之后現在來到1500美金左右，黃金感覺上又是一個多頭即將要啟動的一個時間點。
我覺得在八年的盤整這個行情里面，黃金應該有機會在未來的三到五年的時間里面走出一個比較像樣的多頭行情。可能在價格上面我覺得兩到三倍應該是保守也是合理的預估。但因為每個投資朋友的投資屬性都不太一樣，有些人可能是短期波段的操作，不過我覺得，如果你不想錯失這個大行情，其實可以持有黃金，買進黃金并長期持有。所以我認為未來這個行情的多頭如果一旦啟動我相信三到五年的這個周期，我覺得應該是跑不掉的。
主持人：也就是說多頭已經在一個啟動的一個過程當中。其實也就是一個黃金行情的一個起點。另外，剛才陳總也反復提到了，目前大家已經對于黃金價格上漲有一定的預期了，所以建議大家在持有黃金的時候保持一個堅定的信念。從操作層面上看，大家比較猶豫的一點就在于，可能現在我既不敢追高，同時在震蕩的時候也不敢買進。有沒有具體到一些什么樣的一個信號指標出現的時候，給到我們投資者來參與到交易的過程當中？
陳總：我覺得各位可以參考，一個行情它要大，第一個就是它每一波的震蕩，你會發現它會有所謂的一浪比一浪高的情況。然后，在價格往上推升的過程其實最重要就是它的交易量，交易量也會溫和地上升。
我覺得只要它的成交量溫和地放大，價格也能夠溫和地往上走。其實我覺得這是這個產品行情還沒有結束的一個重要的特征。
為什么呢？因為，成交量放大代表參與的人越來越多，這個東西越來越熱絡。當成交量出現瘋狂的放大但是價格卻還沒有辦法往上推，可能代表的意義應該是說這個市場上已經沒有足夠的能量，再把它的價格往上推。但是，市場上卻有很多瘋狂的資金不斷的進到這個產品里面，但是價格卻出現上上下下很大波動的時候，這可能就是技術面的反轉。
然后，基本面的這個指標也是可以留意的一個東西，就是通常現在黃金價格基本面出現了反轉的時候，通常你會看到，啟動就是有這些避險買盤，因為進駐而造成黃金的這個初升段。
通常你會在黃金的末升段看到，各個國家的央行也會開始針對它手上的黃金儲備，做一些減持。甚至你也會看到有很多的這些金礦公司，供給也出現大量的增加，像這些情況發生的時候，很有可能在不久的將來，可能都是黃金價格要開始出現反轉的一個信號，我覺得各位可以去留意一下。
如果你看好黃金上漲，我覺得在產品的選擇上面也蠻多元的。但是就目前在整個A股的上市公司里面其實也會有一些金礦公司，可能也是很好的投資標的之一。當黃金價格往上漲的過程里面，這些金礦公司的漲幅會遠遠高過黃金價格的漲幅。
我覺得各位也可以考慮一下去買進這些黃金，這些所謂的金礦公司的這個股票。我覺得應該也有機會在未來這樣的一個黃金多頭行情里面為各位賺到一個不錯的利潤，給大家參考。
主持人：好的，那么剛才陳總在分享交易層面給了非常詳實的建議。技術層面上，首先要關注是否是量價齊升的格局。基本面上，關注供需關系變化。與此同時，在資產配置當中，可以做多元化的配置。好的，感謝陳總的分享，也感謝各位的收聽。我們下期節目再見。
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